基金经理三季报：谁抓住了市场机遇？

元描述： 揭秘顶尖基金经理三季度投资策略！从黑马基金经理精准抄底到业绩第一基金经理的反思，深入分析市场风云变幻下的投资方向，解读成长、科技、顺周期板块布局，助您把握投资机遇！

引言： 2023年三季度，A股市场经历了跌宕起伏，从持续调整到政策利好刺激下的反弹，市场情绪波动剧烈。在此背景下，基金经理们如何应对市场变化，抓住投资机遇？他们的投资策略和思路，对于投资者来说具有重要的参考价值。本文将深度解读三季度基金经理的投资策略，分析他们背后的逻辑，并展望未来市场趋势，帮助您洞悉市场脉络，做出明智的投资决策。

绩优基金经理的三季度投资策略

2023年三季报披露接近尾声，市场上一些业绩表现突出的基金经理的最新调仓动向和投资思路随之曝光。他们的投资理念和操作策略，对于投资者来说具有重要的参考价值，可以帮助投资者更好地理解市场变化，把握投资机遇。

黑马基金经理：左侧精准抄底

招商基金翟相栋，这位被称为市场上的黑马基金经理，在过去两年取得了令人瞩目的成绩。他管理的招商优势企业基金，自他上任以来，累计回报超过70%，位居同类型基金同期排名前列。该基金规模也从最初的不足2亿元，一路攀升至最新的66.87亿元。

翟相栋的投资策略主要集中在过去两年受宏观经济下行压制，但具有较高长期赔率的顺周期行业，如电子、消费、医疗服务、计算机等。这些行业在今年迎来了反弹，为基金带来了可观的收益。

在今年三季度，翟相栋继续坚持他的投资策略，对组合进行了以下调整：

  • 大幅增加周期底部行业配置： 针对国内线下消费、医疗服务等顺周期行业，其认为这些行业处于周期底部，具有较高的投资价值，因此大幅增加了配置比例。

  • 加大景气度持续超预期的行业配置： 对于AI算力的光模块、PCB等行业，翟相栋认为这些行业景气度持续超预期，因此也相应增加了配置比例。

  • 获利了结部分医药行业持仓： 对于悲观预期得到一定修复，赔率略有下降的医药行业（如CXO等），翟相栋进行了部分获利了结。

翟相栋的投资风格可以概括为“左侧布局”，即在市场低迷时，提前布局具有长期价值的行业，并在市场回暖时获得可观的收益。这种投资风格需要对市场有深刻的洞察力，并能承受较大的风险。

业绩第一基金经理：反思与调整

安信基金基金经理张翼飞，以其管理的多只产品股债混合型基金在三季度末创下历史新高而闻名。他的代表作品安信民稳增长A，近三年累计收益处于同类型基金中业绩排名第一。

然而，张翼飞并没有沉浸在业绩的喜悦中，而是冷静分析了市场走势，并对自己的投资策略进行了反思。他坦言，三季度的遗憾在于可转债市场的大幅下跌，打破了他对组合风险预算的假设。

他原本认为可转债具有较高的安全性，但市场大幅波动给他敲响了警钟。他意识到，市场风险始终存在，投资策略需要不断调整和优化，才能更好地应对市场变化。

在后市展望中，张翼飞认为，从政策出台到基本面见底回升也许尚需时日，短期市场行情的大幅上涨相对于尚待验证的基本面修复来说，也许走的太快了。随着价格的上涨，投资价值的突出程度有所下降。因此，他在季度末最后的上涨行情中，对权益和转债持仓做了一定幅度的止盈。

张翼飞的反思和调整，体现了优秀基金经理对市场变化的敏锐洞察力和对风险控制的重视。

成长投资机会：如何把握？

2023年三季度，A股市场在政策利好刺激下，迎来了反弹，成长板块表现尤为突出。不少基金经理在三季报中继续看好成长板块的投资机会。

博时ESG量化选股基金经理刘钊 认为，三季度市场处于底部区间，他在平衡配置各策略的基础上，突出了成长类策略，增加了港股和个别A股的配置权重。

他认为边际改善的迹象越来越明显，将延续当前的资产配置方向，以积极的心态应对市场变化，坚持暴露长期有效的因子，坚持量化结合主观的科学分析方法，坚持超配港股偏成长类资产。

信达澳亚基金经理吴清宇 认为，2023年是AI大模型训练的元年，2024年有望进入各个运用领域，因此AIPC、AI手机等AI+领域有望受益。他提醒投资者，行业的景气程度应当结合当前细分板块的位置加以相应判断，尽量规避短期上涨幅度较大以及估值较高的品种，并选择相应周期位置以及股价位置相匹配的标的。

吴清宇表示，仍将以基本面的成长性作为选股的主要标准，继续选择基本面扎实，成长性与估值匹配度较高的标的进行组合配置。

宝盈转型动力A基金经理容志能 认为，在市场波动较大的情况下，真成长标的的投资性价比将更加凸显。他将结合估值、景气度和公司质地的权重因子，坚定通过“前瞻决定胜率，深度决定赔率”的思路，努力构建具备“相对底部和具备弹性”的投资组合。

容志能认为，基于生成式AI的产业浪潮仍会持续影响世界，将带动人类社会再进一步迈入更高水平的投入产出效率阶段。投资机会层出不穷，2024年甚至更长时间仍会重点围绕生成式人工智能择优选择标的。

成长板块投资机会:

  • AI+领域: AIPC、AI手机等AI+领域，有望受益于AI大模型训练的成熟。

  • 科技制造领域: 半导体、高端材料制造、消费电子终端等细分行业，具备较多的自主创新机会，有望逐步形成较好的投资回报。

投资建议:

  • 关注成长板块: 投资者可以关注AI+领域、科技制造领域等成长板块，选择基本面扎实、成长性与估值匹配度较高的标的。

  • 注意风险控制: 投资者需要保持理性，注意风险控制，避免追涨杀跌，选择符合自身风险承受能力的投资策略。

常见问题解答

Q1：如何判断基金经理的投资策略是否适合自己？

A1： 投资者可以参考基金经理的过往投资业绩、投资风格和投资理念，以及他们在三季报中对市场和投资策略的分析和展望。更重要的是，要根据自身的风险承受能力、投资目标和投资期限，选择适合自己的投资策略。

Q2：如何选择适合自己的基金？

A2： 投资者可以根据自己的投资目标、风险承受能力和投资期限，选择合适的基金类型。例如，追求稳健收益的投资者可以选择债券型基金，追求高收益的投资者可以选择股票型基金。

Q3：投资基金需要关注哪些指标？

A3： 投资者可以关注基金的净值增长率、风险指标、费率等指标，以及基金经理的投资理念和操作风格。

Q4：如何应对市场波动？

A4： 投资者可以采取分散投资、长期投资、定投等策略，降低投资风险，应对市场波动。

Q5：如何才能获得更多投资收益？

A5： 投资者需要不断学习投资知识，了解市场动态，并根据自身情况选择合适的投资策略。

Q6：如何判断市场趋势？

A6： 投资者可以关注宏观经济数据、政策变化、市场情绪等因素，分析市场趋势。

结论

三季报的披露，为投资者提供了宝贵的参考信息，帮助投资者更好地理解市场动态，把握投资机遇。投资者需要根据自身情况选择合适的投资策略，并注意风险控制，才能在市场中获得良好的收益。

温馨提示: 投资有风险，入市需谨慎。以上内容仅供参考，不构成投资建议。